Cantitate/Preț
Produs
Total produse
Vezi coșul
Market Liquidity: Asset Pricing, Risk, and Crises de Yakov Amihud

Market Liquidity: Asset Pricing, Risk, and Crises

Autor Yakov Amihud, Haim Mendelson, Lasse Heje Pedersen
en Limba Engleză Paperback – 11 noi 2012

În climatul economic actual, marcat de volatilitate și de o reevaluare drastică a riscurilor sistemice, înțelegerea mecanismelor care guvernează lichiditatea nu mai este doar o opțiune academică, ci o necesitate strategică pentru orice profesionist din finanțe. Suntem de părere că Market Liquidity reprezintă o resursă esențială pentru a descifra cum costurile de tranzacționare și timpul necesar pentru descărcarea unei poziții mari influențează direct evaluarea activelor. Premisa cărții este clară și autoritară: nelichiditatea nu este doar un inconvenient operațional, ci un factor determinant de preț care solicită o primă de risc specifică.

Ca și Craig Holden în The Empirical Analysis of Liquidity, autorii distilează experiență reală în principii acționabile, însă Yakov Amihud, Haim Mendelson și Lasse Heje Pedersen merg mai departe, oferind un cadru teoretic robust care leagă lichiditatea activelor individuale de lichiditatea de finanțare a întregii piețe. Cartea este structurată riguros în trei părți: începe cu impactul bid-ask spread-ului asupra prețurilor, avansează către modelele de risc de lichiditate și culminează cu o analiză a crizelor financiare. Această progresie permite cititorului să înțeleagă nu doar 'ce' se întâmplă cu prețurile, ci și 'de ce' apar spiralele de lichiditate în momente de stres, precum cel din 1987. Apreciem în mod deosebit echilibrul dintre rigoarea matematică (susținută de tabele și ilustrații) și aplicabilitatea practică, trăsătură care definește întreaga operă a lui Amihud, vizibilă și în lucrările sale anterioare despre fuziuni bancare sau volatilitatea cursului de schimb.

Citește tot Restrânge

Preț: 32862 lei

Puncte Express: 493
Paperback 32862 lei
Hardback 74857 lei

Carte tipărită la comandă

Livrare economică 06-20 iunie

 Adaugă în coș

Wish list
Gift list
Am citit!
Adaugă în listă

Specificații

ISBN-13: 9780521139656
ISBN-10: 0521139651
Pagini: 292
Ilustrații: 32 b/w illus. 27 tables
Dimensiuni: 17 x 229 x 152 mm
Greutate: 0.39 kg
Ediția:New.
Editura: Cambridge University Press
Colecția Cambridge University Press
Locul publicării:Cambridge, United Kingdom

De ce să citești această carte

Recomandăm această carte analiștilor financiari și investitorilor instituționali care doresc să cuantifice riscul de lichiditate în portofoliile lor. Veți învăța cum să ajustați modelele de evaluare a activelor pentru a include costurile de tranzacționare și cum să identificați semnalele unei crize de lichiditate iminente. Este un instrument indispensabil pentru a transforma un concept abstract într-un avantaj competitiv în gestionarea riscului.

Despre autor

Yakov Amihud este profesor de finanțe (Ira Rennert Chair) la Stern School of Business, New York University, fiind unul dintre cei mai respectați cercetători în domeniul microstructurii pieței. Expertiza sa este recunoscută la nivel mondial, servind drept consultant pentru burse majore precum NYSE și Chicago Board of Trade. În lucrările sale anterioare, cum ar fi Bank Mergers & Acquisitions sau Exchange Rates and Corporate Performance, Amihud a explorat modul în care structura pieței și factorii macroeconomici influențează deciziile corporative, consolidându-și reputația de autoritate în evaluarea activelor și designul sistemelor de tranzacționare.

Descriere scurtă

This book presents the theory and evidence on the effect of market liquidity and liquidity risk on asset prices and on overall securities market performance. Illiquidity means incurring a high transaction cost, which includes a large price impact when trading and facing a long time to unload a large position. Liquidity risk is higher if a security becomes more illiquid when it needs to be traded in the future, which will raise trading cost. The book shows that higher illiquidity and greater liquidity risk reduce securities prices and raise the expected return that investors require as compensation. Aggregate market liquidity is linked to funding liquidity, which affects the provision of liquidity services. When these become constrained, there is a liquidity crisis which leads to downward price and liquidity spiral. Overall, the volume demonstrates the important role of liquidity in asset pricing.

Cuprins

Introduction Yakov Amihud, Haim Mendelson and Lasse Heje Pedersen; Part I. Liquidity: The Effect of Trading Costs on Securities Prices and Returns: 1. Asset pricing and the bid-ask spread Yakov Amihud and Haim Mendelson; 2. Liquidity, maturity, and the yield on US Treasury securities Yakov Amihud and Haim Mendelson; 3. Market microstructure and securities values: evidence from the Tel Aviv stock exchange Yakov Amihud, Haim Mendelson and Beni Lauterbach; Part II. Liquidity Risk: 4. Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects Yakov Amihud; 5. Asset pricing with liquidity risk Viral V. Acharya and Lasse Heje Pedersen; Part III. Liquidity Crises: 6. Market liquidity and funding liquidity Markus Brunnermeier and Lasse Heje Pedersen; 7. Liquidity and the 1987 stock market crash Yakov Amihud, Haim Mendelson and Robert A. Wood; 8. Slow moving capital Mark Mitchell, Lasse Heje Pedersen and Todd Pulvino.

Recenzii

'These authors were writing and teaching about the importance of understanding liquidity way before we all learned more about it than we cared to. They have made major contributions to understanding the real, not purely theoretical, world that investors face every day. Gathering their seminal work in one place along with updated perspectives and overviews is a serious contribution.' Cliff Asness, AQR Capital Management
'Over the past quarter century, the research contributions of Amihud, Mendelson, and Pedersen have been central to an understanding of the determinants and pricing of market liquidity and liquidity risk. This collection places the best available work on the topic between two covers. It must be read by anyone following this subject area.' Darrell Duffie, Stanford University
'The liquidity of financial markets has never been a more important topic of research and policy and this book gives a very accessible way to understand both the traditional and current research. The book reproduces eight papers that range from the seminal work that defined the field starting in the 1980s to the recent research based on the analysis of the financial crisis. A particular feature of the book is the series of extended introductions to each of the papers, written nontechnically to summarize each paper and how it fits into future research - they will transport you to a first rate graduate classroom.' Robert Engle, Nobel Laureate and Director, Volatility Institute, New York University
'The term 'market liquidity' means different things to different people at different times. Distinguishing, defining, and measuring the different meanings is an important activity, especially now, after four years of financial crises. This collection of scientific papers by eminent scholars is an important contribution to understanding market frictions and arrangements to manage them.' Thomas Sargent, Nobel Laureate, New York University
'The authors have made substantial contributions in microstructure, and especially in the understanding of liquidity, for years. This collection of their best articles on liquidity is particularly timely given the growing realization of the macro pathology caused by a financial-crisis-induced recession. They present strong evidence that a liquidity spiral hurts post-recession real investment.' David Whitcomb, author of Securities Market Microstructure and Founder, Automated Trading Desk

Descriere

This book explores the effect of liquidity on asset prices, liquidity variations over time and how liquidity risk affects prices.