Paper and Iron: Hamburg Business and German Politics in the Era of Inflation, 1897–1927

Credibilitatea lui Niall Ferguson în analiza sistemelor financiare globale este incontestabilă, fiind consolidată de poziții academice la Stanford și Harvard, precum și de succesul lucrărilor sale anterioare. În Paper and Iron, descoperim o perspectivă revizionistă riguroasă asupra unuia dintre cele mai traumatizante evenimente economice ale secolului XX: hiperinflația germană. Spre deosebire de curentul istoriografic majoritar, care susținea că politicile inflaționiste au fost un rău necesar pentru stimularea creșterii și reducerea reparațiilor de război, Ferguson demonstrează, prin date din arhivele comunității de afaceri din Hamburg, că această strategie a fost un eșec sistemic. Găsim aici o analiză a 'erei inflației' care începe mult mai devreme, în 1897, scoțând la iveală defecte instituționale profunde ale Reich-ului.

Complementar volumului An Economic Historiography of Germany, 1918-1931 de Giovanni B. Pittaluga, care caută o abordare unificată a conflictelor sociale, Paper and Iron se concentrează pe mecanismele specifice prin care grupurile de interese economice au exercitat o putere excesivă, blocând stabilizarea monedei. Dacă în The Ascent of Money autorul oferea o panoramă a evoluției banilor la nivel global, aici aplică aceeași rigoare analitică unui studiu de caz micro-economic pentru a explica prăbușirea macro-economică a Germaniei. Stilul său, pe care îl recunoaștem și în Empire sau Kissinger, transformă datele fiscale aride într-o narațiune despre putere, responsabilitate politică și consecințele sociale ale deciziilor economice greșite, oferind o nouă perspectivă asupra originilor celui de-al Treilea Reich.