A discussao sobre a validade ou nao da administracao ativa de recursos e antiga no meio academico. A presente obra volta ao tema, introduzindo uma variavel antes nao apreciada no Brasil, os custos de transacao. Estudar a validade ou nao da administracao ativa e uma forma de estudar o tema eficiencia de mercado. Em outras palavras, seria impossivel ao investidor obter beneficios por meio da administracao ativa em um mercado realmente eficiente. O estudo, realizado por meio de uma pesquisa explicativa, trabalha com uma carteira com administracao ativa formada a partir das indicacoes de analistas consultados pelo jornal Folha de Sao Paulo no periodo entre julho de 2000 e junho de 2010. Fazem parte da amostra tambem, como instrumentos de controle, o indice Ibovespa e o IBrX, bem como as 20 principais acoes do Ibovespa (carteira com diversificacao ingenua). Foram calculadas diversas estatisticas acerca dos resultados, de modo a demonstrar o desempenho das quatro carteiras. Alem disso, foram realizados testes estatisticos para avaliar a significancia estatistica das diferencas encontradas (Teste F - ANOVA)."