Gaining Currency: The Rise of the Renminbi

Suntem de părere că înțelegerea noii ordini financiare globale este imposibilă fără o analiză riguroasă a modelului chinez de expansiune monetară. În Gaining Currency, Eswar S. Prasad propune un cadru analitic care explică modul în care China a utilizat un „playbook” unic pentru a transforma renminbi (RMB) dintr-o monedă strict controlată intern într-o componentă esențială a rezervelor internaționale. Apreciem modul în care autorul demonstrează că succesul monedei nu este doar un efect secundar al puterii economice, ci rezultatul unei strategii deliberate care interconectează influența politică cu reformele sectorului financiar.

Dacă Renminbi Internationalization de Barry Eichengreen v-a oferit cadrul teoretic al aspirațiilor Beijingului, această carte oferă instrumentele practice pentru a evalua riscurile și limitele reale ale acestui proces. Prasad este tranșant: deși RMB a fost ridicată de FMI la rangul de monedă de rezervă, ea nu va deveni prea curând un activ de refugiu (safe haven) din cauza refuzului conducerii chineze de a implementa reforme instituționale și juridice profunde. Credem că această distincție este vitală pentru orice investitor care dorește să navigheze pe piețele asiatice.

Această lucrare reprezintă o piesă centrală în opera autorului, rafinând temele explorate în Emerging Markets. Dacă în lucrările anterioare Prasad analiza vulnerabilitățile economiilor în curs de dezvoltare, aici se concentrează pe capacitatea Chinei de a gestiona pericolele interne și externe în drumul spre paritate cu euro sau yenul. Tonul este unul de un realism autoritar, demontând mitul dominanței inevitabile a Chinei și subliniind că, în ciuda ascensiunii fulminante, dolarul american își va păstra hegemonia în viitorul previzibil.